關於"賺了股息，賠了價差"這句話，我有不一樣的看法

 經常看到很多財經雜誌、書及專家常常說：買股別"賺了股息，賠了價差"，我覺得這句話擾亂了很多人的基本觀念。

完整的一句話應該是這樣說，如果您是短期投資者，持股不打算超過一年，那麼"賺了股息，賠了價差"這句話是成立的；如果您是長期投資者，那麼，除權息之後，反而您可以用更低的成本獲得相同的股息，殖利率會相對提升啊。

       有些人可能會反駁我的論點說：無法填權息是因為個股的內在價值不值得，神也不知道內在價值到底多少才合理，因為每個人的機會成本不一樣，至少巴菲特、羅傑斯跟彼得林區都說他們也沒辦法準確預測啊，況且，現在太多外在因素的干擾，尤其是許多衍生性的交易因素。

       我喜歡用包租公的租屋理論來解釋除權息，如果您的套房每個月可以收租1萬，您買進時是240萬，這樣報酬率是12*1/240=5%，如果房租改一年一次繳交，用股票除權息的算法，240-12=228萬，如果你續租第二年還是年收12萬，你會說你賠了價差12萬所以虧了，還是你會說，現在房價這麼便宜我可以再用228萬買一間，報酬率5.26%。

       希望以上的說明能給您不一樣的觀點。

選股殖利率介於標準值上下如何評估買進價?

有關殖利率的問題我想請教, 您提到選股需殖利率大於5%以上, 但是因為殖利率=股利/收盤價, 所以每天都在變動, 有時剛好股價漲了, 所以那一段時間殖利率可能低於5%, 假如我是要買零股存要如何判斷是否可以選擇該股呢? 

ANS：關於這個問題我的看法如下：

          1.如果持續了一段時間無法進入您的標的無法進入您的目標利率，請您比對今天各季(已公告)的EPS相對去年及近五年是否有成長，如果有成長，建議您可以等比例推估全年EPS及殖利率，如此看是否有調整目標價的可能。

          2.再來，其實投資零股的選股方式與整張是選股標準是一致的，您可以有一籃子的投資標的，不會每一檔股票殖利率都低於5%，近日我整理了一份近五年平均殖利率的清單，近五年平均殖利率達到5%以上的有213檔，我列出前十檔如附圖，但是請大家不要明天開盤搶著買，因為，殖利率升高的原因有可能是因為，營收衰退，反映在股價，股價又是殖利率的分母，當然也會相對提升殖利率啊，所以列出清單後，請還是一句選股的標準投資喔。

      ps.這張表的殖利率是(當年現金股利+當年股票股利(面額))/年度最後交易日股價；另外股利部分並未排除資本公積配發部分(就是吃老本發股利的意思)，請自行扣除。

103.11.4小資向錢衝 存零股大作戰(回覆提問單，現場未回覆部分)

Dear 各位粉絲：

                     首先感謝各位昨日蒞臨現場，爆滿的會場讓教官感到驚喜與欣慰，也希望昨天的解說能帶給大家一點幫助，昨天未回覆的問題，我將在後面補充說明。

1.周O瑜：如果想要買個月零股買，是以收盤價去買?還是加碼一點去買?我可以固定每個月3000，看能買多少就多少，就好嗎?在除息後要不要加碼?那時股價較低現金股利(要用幾元的數值來計算買進價)?

ANS：上市權值股，以我實際交易情形，10月份交易三檔標的都有自動買足；系統可以依您的需求自動買足，沒買到四日內補足，如果還沒買到，錢還是留在您戶頭沒有任何差別，跟一般下單扣款方式一樣；以我個人認知，只要殖利率達到我的目標我就會進場買，除權息前後不是我考量的因素喔，價格你可以以現金股息(建議是近五年平均x20，因為這有5%，當然x15倍以下更好)。

2.詹O勳：做完測驗後，也聽完了解析後，我的分數高，但感覺並不是跟解析後的結果相同。

 Ans：解析依據的是統計出來的常態，當然跟您個人實際可能會有些差距啦。

3.林先生：若公司原本穩定，後來異常波動，是否就該趕緊賣出?該如何判斷?

Ans：波棟我會看是道德上的因素(經理人誠信問題，如作假帳)，優先檢視財報，年報，如果沒有問題我會繼續持有，如果是味全，我不會留。

4.劉O和：請問會有保險規劃嗎?如果全部的可用錢都存股了，會規畫保險比例有多少，我們家庭幾乎都買保險了?

Ans：我記得以前我在致理商專讀書時，我的保險學老師(金寶玲老師)說過，保險歸保險，投資歸投資；所以我一直秉持這個原則，只買壽險跟醫療險，保額不少，但是是應付醫療需求，投資的部分建議不要綁在保險理，因為投資報酬率你永遠算不清楚。

5.何O寧：第一次投資要如何選擇適合的股票。

Ans：您可以先看看我的"算利教官"專頁，還有推薦的一些書，買股票，要以經營者的心態去檢視你要購買的持股。

6.陳O禮：教官資金配置以民生消費為持股核心，那麼電子通路"豐藝"，每年配息也是穩定向上，是否也適合長期存股。

Ans：我研究完再補充上來，我不是分析師不能推薦個股，我會告訴你我會不會買!

7.王O渝：股市高點時，是否適合存股?往往賺了股息，賠了差價!若非軍公教，如何爭取低利率借款。

Ans：股市高點，還是找的到符合您殖利率的定存股票；股價高低不重要，如果您是包租公，房價跌了您還是收一樣的租金對您有改變嗎?價格只是反映每個人不同的機會成本選擇而已；低利貸款，只能跟往來銀行好好談囉。

8.彭先生：目前存股很流行，有許多大型的標的(如：中華電)，股價持續的疊高，想請問在選擇存股標的時，除了剛剛說的高殖利率與大型穩定穀，還有什麼想法(如未來產業發展狀況等)來選擇存股的標的?

Ans：我除了民生必需股以外，我還會買傳統產業而且布局全球的公司為標的，台灣政治因素干擾太多，尤其貿易協定的障礙，會是廠商在國際上競爭的關鍵，所以從基本面來檢視標的，另外也要想想，這家公司二十年後還會不會存在?

9.溫小姐：存零股最主要管理工具為何?(柯小姐)

Ans：這個問題看起來是問以柔；我回答我自己好了，我用元富零股理財平台，以前沒有元富零股理財平台前，我通常湊到15000元才買(因為手續費20元，不會虧)，有時候月底湊不到那麼多，3000元我也會買，因為3000*6%-20手續費=160元，還是有賺啦。

10.蕭O娟：請問如何股票出借?股票出借時須持有多少股，利率都相同嗎?

Ans：(1)股票出借券商跟部分銀行都有提供這個業務，您也可以問問元富或我的往來銀行(合庫總行許自成0975-312082專員)

        (2)信託方式，以我的往來銀行為例，目前開戶1000元，期間不收任何費用，幫您出借出去收到外資借券費用後，大約是自己拿七成，三成往來銀行收(含手續費、管理費)，您可以就近去合庫分行洽理專索取樂活理財季刊(103.10月)有詳細介紹。

        (3)出借門檻，可信託股票總額300萬，單一標的最少10張。

        (4)利率為競價、議價，利率由0.05%~20%，不見得越高越好，因為利率高，借期就會短，這部分可以到證券交易所查詢歷史借券利率，利率為收盤價股票市值*借券費率*天數/365天(通常一期為半年)。

11.OOO：定期存零股與定期(不)定額買股票、債券或基金的報酬率相差多少?

Ans：定期存零股：您只有付一元手續費(元富理財平台)，未成交不用付錢。

        定期買基金：您要支付手續費、內含管理費，總費用至少3%，如果投資標的是上市櫃股票，那我建議您還是存股好。

        債券：我沒有研究，我怕買到非投資等級債券，也就是垃圾債券，到時候變壁紙。

12:OOO：本業賺錢，但業外虧錢，可否買?

Ans：個人看法，要看業外虧錢比例是否影響本業甚鉅，業外投資認賠，對公司淨值的影響有多少，再來評估。

13.吳先生：這個平台很棒，謝謝您的介紹，想問另一個問題：借券信託跟哪一家承作?當初有比較過別家嗎?承作有什麼條件，有相關費用?

Ans：我有比較過另一家，我不滿意，我覺得目前往來銀行的模式是我能接受的，幫我出借賺到錢，他們才會有手續費跟管理費，沒有認真幫我出借，他們一毛錢也沒有，所以他得幫助我成功，他們才能獲得成功喔。

有錢人想的跟您不一樣-借力使力不費力

昨天，偶遇羅老師夫婦，他們的兩位女兒目前也都是醫生，聊天的過程我想到之前去過他們在鄉下蓋的房子，就問目前的狀況如何?他們很開心的跟我分享，他們取得政府約1300萬左右的補助，配合水土與農村再造等方案，將他們住家及周邊弄得美倫美奐的，這就讓我想到20年前我買下屏東太平洋百貨專櫃的想法。

      20年前跟朋友去了屏東市逛街，剛好在太平洋百貨現址有人妖秀表演(當然百貨還沒有開幕)，好奇的我開始研究，這個百貨公司很特別，沒有自己的停車位，所有的空間全部是賣場，而停車空間則是由屏東市政府免費在百貨公司旁建了一個立體停車塔，這點讓我印象非常深刻，做生意可以充分運用國家的資源，這樣風險國家承擔，而自己的資金可以發揮更大的運用效率，這招真是高啊，所以，隔天我就定下這家百貨公司專櫃的合約了，至今20個年頭了，租金早已回本，去年，附近的環球購物中心開幕，我還有點擔心會影響到太平洋百貨的營收(ps.當然實際上是有些影響)，前陣子配合環島旅遊，特地去環球購物中心逛了一下，原本不是很大的基地蓋了一個購物中心，又得自己建停車位，整個購物中心感覺有點雜亂且小，實在沒有購物中心的感覺。

      所以，如果未來我經營事業，我會朝向憑藉政府資源，花最少的錢，做最大的事，承擔最小的風險，賺最多的錢的方向努力吧。

有錢人想的跟您不一樣-借力使力不費力

昨天，偶遇羅老師夫婦，他們的兩位女兒目前也都是醫生，聊天的過程我想到之前去過他們在鄉下蓋的房子，就問目前的狀況如何?他們很開心的跟我分享，他們取得政府約1300萬左右的補助，配合水土與農村再造等方案，將他們住家及周邊弄得美倫美奐的，這就讓我想到20年前我買下屏東太平洋百貨專櫃的想法。

      20年前跟朋友去了屏東市逛街，剛好在太平洋百貨現址有人妖秀表演(當然百貨還沒有開幕)，好奇的我開始研究，這個百貨公司很特別，沒有自己的停車位，所有的空間全部是賣場，而停車空間則是由屏東市政府免費在百貨公司旁建了一個立體停車塔，這點讓我印象非常深刻，做生意可以充分運用國家的資源，這樣風險國家承擔，而自己的資金可以發揮更大的運用效率，這招真是高啊，所以，隔天我就定下這家百貨公司專櫃的合約了，至今20個年頭了，租金早已回本，去年，附近的環球購物中心開幕，我還有點擔心會影響到太平洋百貨的營收(ps.當然實際上是有些影響)，前陣子配合環島旅遊，特地去環球購物中心逛了一下，原本不是很大的基地蓋了一個購物中心，又得自己建停車位，整個購物中心感覺有點雜亂且小，實在沒有購物中心的感覺。

      所以，如果未來我經營事業，我會朝向憑藉政府資源，花最少的錢，做最大的事，承擔最小的風險，賺最多的錢的方向努力吧。

每月省下一杯咖啡，您也會跟我一樣擁有愜意人生

每年寒暑假我都會研究有沒有賺利差的機會，銀行行員也對我印象深刻，因為他們很少碰到像我這樣擺明就跟他們說貸款目的是買股票的，而且，通常最後我會丟下一句話，如果你們願意借我錢，這筆錢就是銀行送我的，他們通常都會吃驚的看著我(ps.感覺這個人是來詐騙的,某銀行就是這樣認為，連10塊都不借我),希望透過我以下的說明你能有不一樣的視野。

以向銀行增貸100萬20年貸款為例，軍公教房貸落在2%左右，第一張圖算出的是每月應繳付的本金跟利息為5,058元，這100萬購買殖利率6%的股票，每年可領取6萬元現金股息，平均每月領取5,000元，到這裡不知您看懂了嗎?5058-5000=58元，也就是每個月您只要付58元，相當於一杯咖啡的價格，20年後這100萬就是你的，不!是這筆錢從銀行撥款的第一天就是銀行送給你的，您只有支出58×12月×20年=13920元(ps.未加計通貨膨脹，您實際付出更少),以上說明，希望帶給您新的觀點

理財推薦書籍

我推薦下列一些我看過還不錯的書，參考看看囉，如果沒有投資經驗的人，我建議把這七本書看完，再考慮您的投資策略，不用買，圖書館就借的到了
1.操盤人教您看懂財務報表(*建議可買)
2.巴菲特選股魔法書
3.小薪水存好股又賺波段
4.經濟指標告訴你、沒告訴你的事
5.錢不要存銀行
6.我用死薪水輕鬆理財賺千萬
7.誰A走你帳戶裡的錢
8.肯恩費雪教你破除50個投資迷思
9.彼得林區-征服股海